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凯雷在航空服务领域的收购动作使其开展行业整合的想法跃然纸上，但其收购更关注如何使投资退出。不知什么原因，凯雷并未像收购Garrett那样将其与PH公司合并，而是保留了SA的独立状态。2007年8月，凯雷以19亿美元的价格将Landmark和SA打包卖给了迪拜航空服务企业（DAE）。5.3.4更换高管PE可以为高层管理人员提供远高于公众公司的股权，但前提是管理人员要为公司创造价值。对于业绩表现较差的管理人员，PE机构并没有很多耐心，高层管理人员可能被较为频繁地调整，以保证队伍整体经验的完整和令人满意的业绩。对近完成的收购项目的研究显示，大约有70%的PE交易会调整部分或全部管理层。2003年，因公司被收购而下台的CEO占所有离职CEO数量的11%。
其中的5500万美元支付给Fremont作为特别股息。但之后Nellson的经营很快出现问题，在2006年申请保护，公司当时负债3.36亿美元，手头现金只有1570万美元。Nellson在申请保护的文件中称，特别股息是为了向Fremont提供前期投资的必要回报，以降低Fremont在投资中的风险。既然可能对企业造成，那为何PE机构还对此表现出特别的热情呢？美国对股息税收政策的调整可能是促使PE使用这种方式获得回报的一个因素。2003年，将股息所得税下调到15%，远远低于经营所得税率的35%。但税收上的变化不是的原因，低成本的资金泛滥也是另一个重要因素。相对强劲的经济增长和较低的长期利率同时出现。
显然，这样的数据收集工作耗时耗力，但为我们提供了比其他同类研究更为全面的手数据，信息的丰富程度也高于商业化的数据库。对于积极投资程度的度量是研究面临的个挑战。大部分投资者的活动无法用合同来约定，自然也不会体现的合同中，更不会在标准的风险投资数据库中得到记录和反映。因此，调查就成为收集积极投资人信息的主要方法。劳拉·博塔兹及其合作研究者通过对每一个被投资公司的调查，收集对于投资者积极程度的4个方面的数据：·风险投资公司是否参与招聘管理团队；·是否协助组织公司的董事会；·是否协助进行后续的；·与被投资企业之间的沟通频率如何。通过对数据的分析，劳拉等人发现，预测一个风险投资机构是否采用积极的投资策略的好的指标。
也担任KKR的顾问。的PE在多年的投资经验中，积累了很多专业人士。这些专业人士都可能在未来的投资项目中，被用来提升公司运营业绩。例如，贝恩资本曾经收购过DominoPizza，从而拥有了管理快餐业的管理队伍，当收购汉堡王的时候，Domino'sPizza的管理队伍就被用于管理汉堡王。5.3.2提高部分运营预算当贝恩资本、KKR以及其他PE机构共同收购美国玩具连锁商反斗城（ToysRUs）之后，他们聘请了连锁百货公司Target公裁杰拉尔德·斯托奇（GeraldStorch）担任CEO，与其他来自西尔斯百货、百思买（BestBuy）等大型零售商的高层管理人员共同组成管理团队。这样的团队为反斗城确定了通过大幅提升营销预算。
图6-1各类收益获取方式的比例资料SCM.6.1股息资本重构为DividendRecapitalization找到一个中文名字让人十分，因为其含义过于复杂，用中文很难像英文那样用两个词来概括，其完整含义是企业通过承担向外，利用所获得的资金向股东支付股息，导致资本结构的调整。股权投资机构在收购企业后，通过增加企业，然后利用所增加的现金，得到现金回收。股权的管理者在获得股息后，再将其分配给的投资者。股息来自于，而不是来自于盈利，新增的至少有一部分被股东拿走，而不是投入到项目当中产生未来的价值。2003年，英国的一家大型连锁百货商店Debenhams被CVC、TPG（当时还叫德州太平洋集团）和美林PE共同收购。